Економічні наслідки гармонізації фондового ринку України з регламентами Європейського Союзу

Анотація

Сучасні процеси європейської інтеграції України висувають нові вимоги до регулювання фінансового сектору, зокрема фондового ринку. Гармонізація національної нормативно-правової бази з регламентами Європейського Союзу є необхідною передумовою для підвищення інвестиційної привабливості, забезпечення прозорості та інтеграції в єдиний фінансовий простір. З огляду на це, дослідження економічних наслідків адаптації фондового ринку України до директив і регламентів ЄС набуває особливої наукової та практичної значущості.

Мета статті полягає в комплексному дослідженні економічних наслідків гармонізації фондового ринку України з регламентами Європейського Союзу, виявленні прогалин національного законодавства, оцінюванню ризиків адаптації та формуванні науково обґрунтованих рекомендацій щодо вдосконалення правового регулювання.

У дослідженні застосовано методи порівняльного правового аналізу, системний підхід до вивчення нормативно-правової бази України та ЄС (зокрема MiFID II, Prospectus Regulation, Market Abuse Regulation), методи ризик-менеджменту та аналітичної оцінки, а також контент-аналіз сучасних наукових публікацій. Використання комплексного методологічного підходу дозволило інтегрувати як юридичні, так і економічні аспекти гармонізації.

У результатах з’ясовано, що основні прогалини українського законодавства пов’язані з недостатньою прозорістю фондового ринку, обмеженими повноваженнями контролювальних органів, недосконалістю механізмів захисту прав інвесторів та нерозвиненістю ринкової інфраструктури. Порівняльний аналіз регламентів ЄС дозволив визначити пріоритетні напрями імплементації, серед яких удосконалення механізмів розкриття інформації, підвищення стандартів корпоративного управління, запровадження інституційних механізмів протидії маніпуляціям і зловживанням на ринку. Водночас виявлено ризики гармонізації, зокрема низький рівень довіри інвесторів, імовірність регуляторного арбітражу та потребу в значних фінансових і організаційних ресурсах для адаптації ринкових інститутів.

У висновках підсумовано, що гармонізація фондового ринку України з регламентами ЄС має стратегічне значення для інтеграції в європейський фінансовий простір, підвищення інвестиційної привабливості та забезпечення стабільності фінансової системи. Запропоновані заходи, зокрема поетапна імплементація європейських стандартів, розширення повноважень Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (далі – НКЦПФР), підвищення прозорості ринку та розвиток ринкової інфраструктури, спрямовані на подолання наявних прогалин та ризиків. Практичне значення дослідження полягає у формуванні рекомендацій для державних органів та учасників ринку щодо вдосконалення правового регулювання, що сприятиме поступовій інтеграції України в європейський економічний простір.